Торговля на глобальном фондовом рынке Форекс – самый массовый способ инвестиций сегодня. Принципиально новые возможности инвесторы получили с развитием современных коммуникационных технологий и интернета. Инвестором Форекс может стать каждый. Трейдер, конечно, должен обладать средствами и специальными знаниями для успешной работы, однако это не все, что ему понадобится. Непосредственно на Форекс...
Торговля на глобальном фондовом рынке Форекс – самый массовый способ инвестиций сегодня. Принципиально новые возможности инвесторы получили с развитием современных коммуникационных технологий и интернета. Инвестором Форекс может стать каждый. Трейдер, конечно, должен обладать средствами и специальными знаниями для успешной работы, однако это не все, что ему понадобится.
Непосредственно на Форекс могут торговать только крупные финансовые институты и специализированные организации-посредники, предоставляющие мелких инвесторов (трейдеров).
К посредникам, инвестирующим в различные финансовые инструменты Форекс, относятся дилинговые центры. Это небанковские организации, предоставляющие услуги маржинальной торговли на Форекс. Под такой торговлей понимают совершение торговых операций, прибыль от которых извлекается из разницы валютных курсов.
Поговорим подробнее о дилинговых центрах: их функциях, особенностях, контроле деятельности и принципах их выбора.
Дилинговые центры (ДЦ)
Причина появления дилинговых центров – введение свободной конвертации мировых валют в конце 70-х годов прошлого столетия. Собственно, именно тогда . До этого эпохального события в мировой финансовой системе валютный обмен совершался крупными специализированными институтами: банками, инвестиционными фондами, транснациональными корпорациями и т.п. После того, как валюта стала продаваться по «плавающим» курсам, у миллионов физических лиц появилась возможность торговать валютой и зарабатывать на колебании валютных курсов. Дилинговые центры (ДЦ) образовались для предоставления специфических услуг физическим лицам по межвалютным операциям на Форекс.
В правильном понимании Форекс – мировой валютный рынок, но, применительно к нашей теме, будем иметь в виду под этим названием спекулятивную торговлю валютой.
«Спекулятивная торговля» – понятие, имеющее традиционный для нашей страны негативный смысл, на самом деле означает приобретение валюты не для использования, а для последующей продажи по более высокой цене с целью извлечения прибыли. Например, приобретая 5 000 долларов, трейдер не тратит их на бизнес, выдачу ссуд или приобретение товаров, а выжидает, когда стоимость доллара вырастет, чтобы продать и получить прибыль от разницы в цене покупки и продажи валюты. В этом и заключается смысл спекулятивной торговли.
Почему трейдеру не обойтись без посредника?
Брокер не может торговать на Форекс непосредственно. Участие в торгах ему обеспечивают посредники – брокерская компания или дилинговый центр. Дело в том, что объем поставляемой валюты на Форекс по минимальному контракту должен составлять $5 млн. Уже по этой причине с реальными поставками работают только крупные участники рынка.
Поставки на Форекс происходят через рабочий день (спотовые поставки). Высокая стоимость каждой операции также исключает возможность непосредственной работы трейдера с небольшим счетом на бирже. Поэтому от имени многих отдельных трейдеров представлен посредник, аккумулирующий их средства и действующий от своего имени и за свой счет. Дилинговые центры и брокерские компании зарабатывают комиссионные, которые берут с трейдеров за каждую торговую операцию, или на спреде – разнице между ценами покупки и продажи валюты.
Количество мелких инвесторов в дилинговых центрах огромно, а проводимые операции разнонаправлены. Поэтому внутри центра возникает ситуация внутреннего взаимозачета или клиринга, что позволяет не выходить с операциями собственно на Форекс и экономить на пооперационной комиссии.
Формирование котировок в дилинговых центрах
Продажа валюты на рынке Форекс происходит в неограниченных объемах и во всех направлениях. Никакого органа, регламентирующего торговлю валютой, не существует, а цены формируются исключительно спросом и предложением. Принципиально работа Форекса мало отличается от работы обменного пункта коммерческого банка, где курсы валют определяются исключительно спросом и предложением рынка.
Формирование котировок валют в дилинговых центрах происходит с учетом потока котировок ведущих в мире информационных систем Reuters, Bloomberg и некоторых других. Каждая брокерская компания формирует котировки валют по собственной методике самостоятельно. Котировки могут отличаться друг от друга на пару пунктов, но следование общим принципам формирования очевидно. Любой дилинговый центр, независимо от места его расположения, формирует валютные котировки на основе анализа информации открытых информационных источников Форекс и интернета.
Сделки на Форекс
Сделки проводятся с использованием специальных компьютерных программ, называемых торговыми платформами. Торговые платформы могут быть разных видов, но особенно распространены MetaTrader, Rumus, ActTrader. Каждая платформа, независимо от разновидности, имеет главную функцию – возможность открывать и закрывать торгуемые валютные позиции.
Трейдер скачивает платформу на свой компьютер во время открытия счета в дилинговом центре или брокерской компании. Мобильный трейдинг и веб-интерфейс привнесли новые возможности в расширение функций торговых платформ. Современные платформы имеют широкие возможности для анализа котировок валют, встроенные языки программирования и другие функции.
Регулирование работы посредников Форекс
Регулирование котировок валют на Форекс, повторимся, свободно и касается отношений трейдеров с дилинговыми центрами. Национальные банки государств могут корректировать котировки на свое усмотрение для определенного воздействия на экономику. В развитых странах деятельность дилинговых центров жестко контролируется специальными государственными организациями. В России юридическое становление структур, обслуживающих трейдеров, только зарождается.
Понятие брокерской компании и дилингового центра до сих пор не определено законодательством, поэтом большая часть компаний этого профиля зарегистрированы за рубежом – в странах ЕС или оффшорах. Такое положение отвечает интересам клиента, поскольку регистрация компании в стране с развитым законодательством гарантирует более качественное обслуживание.
Брокер или дилинговый центр: кого выбрать?
Трейдер, выбирающий посредника для торговли на Форекс, будет делать выбор между трейдерской компанией и дилинговым центром. Какова разница между этими организациями, если основная функция у них одна – предоставление услуг для торговле на Форекс. А разница, между тем, существенная.
В дилинговом центре трейдеры работают в условиях внутреннего клиринга. Торговля там ведется небольшими суммами при большом количестве торгующих, поэтому сделки не выводятся за пределы центра. Подавляющее большинство дилинговых центров рассматривают крупных инвесторов как потенциальную угрозу собственному благополучию.
Причина проста: крупную прибыль дилинговый центр инвестору будет вынужден выплатить из собственных средств. Таким образом, дилинговый центр – автономная компания, работающая от собственного имени в режиме внутреннего клиринга и формирующая котировки валют на основе данных крупных информационных агентств. За услуги дилинговый центр взимает пооперационную комиссию или спред.
Брокерская компания, в отличие от дилингового центра, предоставляет посреднические услуги трейдера с возможным выходом непосредственно на внешний рынок. Брокер предоставляет торговцу возможность торговать не только на валютной рынке Форекс, но также на других фондовых рынках. В отличие от дилингового центра, для брокерской компании не имеет значения, какими суммами собирается оперировать трейдер, поскольку она не ограничивается внутренними расчетами.
Большинство трейдеров предпочитают брокерские компании , хотя в каждом отдельном случае выбор индивидуален.
Выбор дилингового центра (ДЦ)
Условия для торговли в дилинговых центрах отличаются незначительно. Разница, в основном, касается используемых для торговли терминалов и размеров комиссионных. Выбирая посредника в торговле на Форекс, трейдер должен оценивать его по следующим критериям:
- деловую репутацию компании;
- срок работы на рынке;
- страну регистрации и юрисдикцию действия договора;
- условия торговли (спред, ввод и вывод средств и пр.).
На специализированных сайтах в интернете можно ознакомиться с рейтингами дилинговых центров и отзывами трейдеров об их работе. До того, как принимать окончательное решение по открытию счета, рекомендуется опробовать работу центра на демо-счете.
Классический дилинговый зал западного коммерческого банка представляет собой помещение, оборудованное специальной техникой и предназначенное для быстрого заключения сделок, - телефонами, информационной и дилинговой аппаратурой фирм Рейтер, Телерейт, Блумберг, компьютерами, факсами и т. д., а также специальной мебелью - двухуровневыми столами с размещенными в них мониторами, динамиками селекторной связи, панелью кнопок связи и отдельными телефонными трубками.
Функционально дилинговая служба делится на три основные подразделения или группы дилеров по операциям (desks).
Группа конверсионных операций (Foreign exchange Desk или Spot Desk).
Дилеры, входящие в эту группу, занимаются проведением конверсионных операций на внутреннем и внешнем рынке - арбитражных (за счет собственных средств банка) и внешних клиентских (за счет и по поручению клиентов). Возглавляет группу главный дилер по конверсионным операциям (Chief dealer in FX), определяющий стратегию валютного арбитража и контролирующий ведение открытой валютной позиции банка.
Группа депозитно-кредитных операций (Money Market Desk).
Депозитные дилеры занимаются размещением и привлечением межбанковских депозитов в иностранной и национальной валютах на внутреннем и внешнем рынках. Возглавляет группу главный дилер по депозитным операциям (Chief dealer in MM), следящий за поддержанием ликвидности баланса и определяющий стратегию процентного арбитража.
Группа клиентских операций (Customer Desk).
Дилеры этой группы обслуживают клиентов банка - заключают с ними сделки по конвертации средств из одной валюты в другую, привлекают клиентские деньги в краткосрочные банковские депозиты. Все эти операции, влияющие на структуру пассивов, ставятся на позицию дилерам двух первых групп: на валютную позицию, если внутреннюю клиентскую конверсию необходимо закрыть внешней конверсией; на депозитную позицию, если привлеченные у клиента средства переразмещаются на межбанковском рынке. В этом плане дилеры клиентской группы не работают на рынке, их задача - обеспечить четкую связь между пассивными и активными операциями.
Информационное и дилинговое оборудование
Валютные дилеры используют в работе оборудование нескольких ведущих фирм.
Международное информационное агентство Рейтер (REUTERS).
(Адрес представительства в СНГ - Россия, 121059, г. Москва, Бережковская наб. 2, г-ца «Редиссон-Славянская», Ленинградский пр-т д. 9, г-ца «Аэростар» тел. 241-01-11, 241-01-27). Информационное и дилинговое оборудование REUTERS-2000, на базе современных персональных компьютеров, объединенных в глобальную мировую сеть пользователей (подписчиков агентства), является сегодня самым надежным и широко распространенным средством слежения за рыночной конъюнктурой и заключения сделок. Рабочее место дилера состоит из 2 мониторов с общей клавиатурой, мышью и принтерами.
Мониторы выводят на экран следующие продукты системы «Рейтер»:
Reuters Money 2000
На базе программного обеспечения WINDOWS предоставляет информацию 4000 подписчикам из более чем 2000 организаций в 80 странах в режиме «реального времени» о курсах 125 валют мира, процентных ставках, форвардных котировках, основных новостях экономической и политической жизни в
мире и в отдельных странах. Служба Reuter Money 2000 также позволяет строить графики и проводить технический анализ. Пользователи получают информацию с помощью спутниковой антенны, установленной на крыше здания банка.
Дилеры самостоятельно размещают необходимую им для постоянного мониторинга информацию в специальных «окнах» компьютерной программы Windows. Информация поступает по каналам агентства из двух источников.
Во-первых, от вкладчиков (contributors) системы, имеющих право ввода своей информации в специальные страницы. Например, меняющиеся ежесекундно на экране котировки валютных курсов складываются из значений курсов, вводимых независимо друг от друга крупными банками маркет-мейкерами, и сменяющих друг друга во временной последовательности. Если какой-либо банк не удовлетворен высвечиваемой в данную минуту котировкой, он может сменить ее на свою. Постоянная смена котировок банками-вкладчиками образует видимое изменение валютного курса и служит основой для «считывания» этой информации при построении графиков.
Вкладчиками котировок доллара к немецкой марке (страница DEM=) выступают около 100 крупных международных банков (в России - Внешторгбанк РФ, банк Международная финансовая компания). Котировки доллара к рублю (страница
RUR=) могут вводить любые российские банки, имеющие оборудование REUTERS 2000.
Подобным образом осуществляется ввод и смена котировок процентных ставок, форвардных пунктов, цен на золото и т. д.
Во-вторых, от корреспондентов агентства, готовящих информацию о событиях экономической, политической жизни в виде мини-статей, появляющихся на экране в хронологической последовательности под краткими заголовками. Программное обеспечение Windows позволяет раскрыть заголовок в статью, а затем вновь «свернуть» ее. Помимо статей на информа ционном экране появляются срочные новости, набранные для привлечения внимания крупным шрифтом красного цвета и сопровождаемые звуковым сигналом, оказывающие влияние на принятие решений дилерами и влияющие на конъюнктуру рынка. Например, это может быть информация об отставке В. Гера щенко с поста председателя Центрального банка:
«GERASCHENKO IS ASKED BY PRESIDENT YELTSIN TO RESIGN» или публикуемые макроэкономические индикаторы:
«DECEMBER US UNEMPLOYMENT RAТЕ IS 5.9%»
Reuter Dealing 2000
Позволяет заключать сделки и вести переговоры в режиме двусторонней телексной связи с более чем 3600 банками и компаниями в 82 странах. Каждый банк - подписчик дилинговой системы имеет один или несколько 4-буквенных кодов, позволяющих соединиться с ним с любого дилингового места другого банка в течение 1 -2 секунд, например:
MNBL - Moscow Narodny Bank, London;
BAUL - Bank Austria, London;
RSKT - Банк Российский кредит, Москва;
INCO - АКБ Инкомбанк, Москва.
Полный список дилинговых кодов банков приводится в специальном буклете агентства Рейтер (см. Приложение 1). Дилинговая аппаратура для пользования кодом устанавливается на выделенную телефонную линию. В зависимости от величины банка он может иметь от одного до нескольких дилинговых кодов, каждый из которых соответствует определенной специализации дилеров: отдельные коды для конверсионных операций, депозитных и т. д. Дилер, желающий соединиться с банком-контрагентом, нажимает на клавиатуре специальную зеленую клавишу CONTACT, вводит код запрашиваемого банка, а также вводные слова приветствия или свой «интерес», например «Hallo». При нажатии клавиш RETURN или ENTER происходит соединение банка дилера с запрашиваемым банком. При этом на экране дилера открывается специальное переговорное окно. На экране монитора банка, в который звонят, в правом верхнем углу появляется рейтеровский код звонящего банка и интерес, сопровождаемые звуковым сигналом (рис. 3).
Путем нажатия зеленой клавиши ACCEPT и затем ENTER (либо мышью) принимающий звонок дилер также раскрывает на своем экране переговорное окно с данным банком. Дилеры имеют возможность вести двусторонний диалог, печатая слова латинским шрифтом и передавая друг другу информацию. Клавиша RETURN позволяет печатающему, начинать новую строку, клавиша ENTER передает слово собеседнику. Красная клавиша INTERRUPT позволяет дилеру, прервать текст собеседника, и ввести свое сообщение. После окончания переговоров или заключения сделки завершение контакта осуществляется нажатием красной клавиши END CONT, при этом появляется образец дилерского «тикета» (рапортички) с реквизитами сделки, который при необходимости может быть подтвержден; повторное нажатие клавиши END CONT закрывает переговорное окно, а текст переговоров распечатывается на специальном принтере conversation printer. Если дилером был подтвержден «тикет», то он вместе с текстом переговоров распечатывается отдельно на третьем принтере - ticket printer. Текст сделки вместе с «тикетом» может служить документом сделки, обрабатываться и храниться в банке.
На один монитор рабочего места дилера может быть выведено до 4 переговорных окон, что позволяет существенно экономить трудовые затраты. Если раньше дилер мог одновременно заключать сделки по телефону максимум с двумя банками, то с внедрением дилинговой аппаратуры REUTER 2000 - уже с четырьмя. Один дилинговый код предусматривает
12 переговорных окон - 3 рабочих места по 4 экрана. Специальная конфигурация рабочих мест - «призма» (prism) позволяет пользоваться любым экраном (Money 2000 или Dealing 2000) с любого рабочего места данного дилингового кода. Стоимость месячной аренды оборудования и платы за пользование службой Dealing 2000 для одного рабочего места - около 6000 немецких марок.
Информационная служба агенства «Доу-Джонс Телерейт» (Dow Jones Telerate). Конкурирует с агентством Рейтер в области экономической информации о международных рынках, предлагая аналогичный набор новостей, котировок валют, процентных ставок и т. д. Обычно используется в дилингах коммерческих банков как дублирующая рейтеровскую службу Money 2000 система информации (особенно в случае временной неисправности последней).
Наибольший интерес для дилеров, проводящих арбитражные операции, представляет услуга Teletrack, позволяющая строить графики и проводить довольно глубокий технический анализ.
Оборудование фирмы «Блумберг» (Bloomberg)
Информационное агентство «Блумберг» предлагает пользователям целый комплекс информационных услуг, включающий экономические и другие новости, данные о валютных курсах, ставках, котировках по ценным бумагам и производным продуктам, а также достаточно мощный аналитический аппарат. Состоит из 2 специальных мониторов, а также оригинальной клавиатуры, в которую вмонтирован динамик.
Оборудование позволяет дилерам не только отслеживать текущее состояние финансовых рынков, но и анализировать сложные стратегии, составлять инвестиционные портфели с расчетом доходности, вычерчивать графики и проводить их анализ. Помимо этого на экране терминала «Блумберг» дилер может вывести телевизионные программы финансовых новостей, а также слушать информационные радиосообщения, что значительно облегчает восприятие новостей дилером.
Фотографии: Норвежский ЛеснойВ минувший четверг тернистые блоггерские тропы привели дружную редакцию нашего персонального дневника на 32-й этаж башни «Федерация» в дилинговый зал инвестиционного бизнеса ВТБ - компании "ВТБ Капитал".
Справка:
«ВТБ Капитал, инвестиционный бизнес Группы ВТБ, является одним из трех стратегических направлений бизнеса группы наряду с корпоративным и розничным. С момента создания в 2008 году ВТБ Капитал принял участие более чем в 235 сделках на рынках долгового и акционерного капитала, что позволило привлечь в экономику России и стран СНГ инвестиции на сумму свыше 96,3 млрд долларов США.
ВТБ Капитал предлагает полный спектр инвестиционно-банковских продуктов и услуг как российским, так и международным клиентам, фокусируя свою деятельность на организации выпусков долговых и долевых ценных бумаг, развитии бизнеса прямых инвестиций, проведении торговых операций, управлении активами, предоставлении клиентам консультационных услуг по сделкам на рынках капитала в области слияний и поглощений в России и за ее пределами. ВТБ Капитал осуществляет операции из офисов в Москве, Лондоне, Сингапуре, Дубае, Гонконге, Нью-Йорке, Париже и Вене. Головной офис компании находится в Москве».
Гостей в дилинговом зале принимают не слишком часто. До нас здесь на экскурсии побывали Владимир Путин (в декабре 2010 года), Дмитрий Медведев в компании Александра Лукашенко и Нурсултана Назарбаева (в ноябре 2011 года) и, в общем-то, всё.
«ВТБ Капитал» очень серьезно относится к защите любой конфиденциальной информации, касающейся своих клиентов. А поскольку все происходящее в дилинговом зале состоит как раз из подобной конфиденциальной информации, нас очень сильно просили следить за тем, чтобы на снимках не оказались лежащие на столах трейдеров документы или данные с их мониторов. Кроме того, демонстрация операций трейдера, запечатленная на снимках ниже, происходила на специальном рабочем месте, где с мониторов были убраны все данные о конкретных сделках.
Тем не менее, мы выяснили, зачем трейдеру на рабочем месте нужны восемь мониторов; почему десять этажей отделяют специалиста по торговле ценными бумагами от системного блока его компьютера; сколько весит входная дверь комнаты физической защиты IT-ресурсов и как трейдеры отмечают День святого Валентина.
Руководитель Управления торговых операций на рынке акций «ВТБ Капитал» Олег Ачкасов показывает, как устроено типичное рабочее место трейдера:
На восемь мониторов выводится все необходимое для работы - от «Блумберга» и биржевых индексов до системы размещения заявок на покупку и продажу ценных бумаг. ЖЖ нет. «Квейка» нет. Чат есть, но общаться можно только с коллегами.
Все это восьмимониторное хозяйство работает при помощи трех системных блоков (они, кстати, находятся не под столом трейдера, а в отдельном помещении, расположенном на десять этажей ниже, - но об этом позже). Экраны на специальной клавиатуре помогают ориентироваться, с каким из трех системных блоков трейдер работает в данный момент, и переключаться между ними (вот как люди мучаются без Optimus Maximus):
Телефонная связь с внешним миром и коллегами, работающими в офисах «ВТБ Капитал» в Лондоне, Сингапуре, Дубае, Гонконге, Нью-Йорке, Париже и Вене - английская речь в дилинговом зале звучит чаще русской:
Из соображений обеспечения безопасности используются проводные линии связи; все переговоры трейдеров записываются. На столе у каждого трейдера есть олдскульная тяжелая черная телефонная трубка (впрочем, он может воспользоваться беспроводной гарнитурой, если ему так удобнее).